芯片史上最重要的一次國運級機會！

今天大A的焦點依然是AI賽道，MLCC和存儲芯片聯袂大漲。

咱們重點說說存儲芯片。

這兩天恰逢臺北Computex電腦展，業界大佬都來了，熱點層出不窮。

首先是新產品。

SK海力士展出了HBM4E 48GB 12Hi樣品，這款內存有12層堆疊，能實現38%的帶寬提升和33%的單Die容量提升。

而三星電子，則計劃引入2nm工藝，在2028年左右量產HBM5。

然後是市場最關心的漲價消息。

傳言隨着二季度接近尾聲，HBM的談判已轉向明年的供應協議，研究機構TrendForce預計，2027年的HBM合約價有望大幅增長。

邏輯支撐來自兩點：

一是需求太猛了。

受AI需求激增帶動，預計2026年全球半導體市場規模將同比增長89.9%至1.51萬億美元。

其中，存儲芯片規模預計達8039億美元，邏輯芯片增至4113億美元，存儲芯片的市場規模達到了邏輯芯片的兩倍。

而到2027年，需求會繼續飆升，驅動力來自結構升級。

具體來說，2026年HBM的需求增長主要由容量升級所推動，每塊GPU芯片的配置HBM容量從96GB/192GB增加到216GB/288GB。

而在2027年，英偉達的Rubin Ultra服務器預計將每塊GPU配置的HBM容量提高至384GB。

這種持續不斷的升級迭代，讓HBM的需求規模越來越大。

二是產能供給不足。

SK集團會長近日透露，SK海力士計劃五年內將晶圓產能翻番。

產能翻番雖然聽起來很多，但實際上落地要5年那麼長，遠水根本解決不了近渴。

因此業界預計，HBM芯片的產能瓶頸問題可能會持續到2030年。

TrendForce的最新研究也指出，由於高端存儲供應緊張，HBM供應商的議價能力增強，預計2027年HBM合約價格還將大幅上漲數倍。

既然未來幾年需求旺盛，海外擴產進度又緩慢，那麼機會就來到了國內這邊。

這可能是國內芯片史上最重要的一次國運級機會了。

國內的存儲龍頭們，如果能夠抓住機會，分秒必爭的擴產，就必然能夠儘快提升在全球市場的份額。

從自給率來看，2025年我國存儲芯片的自給率只有15%左右，今年預計能達到25%。

到2027年，樂觀看的話，能夠達到35%-40%。

這裏面，主要是看長鑫存儲和長江存儲兩大龍頭的產能落地情況。

1，長鑫存儲（DRAM）

長鑫現在有合肥（一二期）+北京一共3座12英寸晶圓廠。

截至2026年Q1，月產能約10-12萬片，今年底的目標是提升至12-15萬片/月。

隨着近期IPO募資完成，下半年將着手啓動上海新廠，重點擴產面向AI服務器的DRAM和HBM產線，預計2027年投產。

2，長江存儲（NAND Flash）

長江現有武漢一二期兩座12英寸晶圓廠，合計月產能約18-20萬片。

根據擴產規劃，目前武漢三期工廠的設備安裝已經啓動，2026年底投產，投產後月產能新增約10萬片，總產能升至30萬片/月。

長江的IPO輔導備案也啓動了，預計四季度上市。

募資完成後，預計將再建兩座新廠，2028年全部達產後目標月產能50萬片，全球份額提升至約15%。

2026-2027年，預計兩家龍頭的合計新增資本開支超900億元，給上游設備環節帶來巨大的機會。

…………

下面講講相關產業鏈的機會。

一，清洗和測試設備。

一般認爲，這是本輪存儲擴產潮中訂單彈性最大，國產替代空間最大的環節。

其實存儲芯片對蝕刻設備的需求增量也很大，但由於國產化率已經較高，接下來的彈性預計低於清洗和測試設備。

1，盛美上海

國內存儲清洗設備龍頭，長江存儲、長鑫存儲的清洗設備第一大供應商，新建產線國產化主力採購標的。

近期長鑫合肥二期、長存武漢新工廠集中招標，清洗設備國產化率從12%提升至28%；

另外，傳言也切入了長電科技、通富微電的2.5D CoWoS先進封裝產線，新簽訂單顯著增長。

2，精測電子

國產半導體光學量測設備龍頭，對標KLA。

長江存儲、長鑫存儲擴產，缺陷檢測設備開啓批量化國產化招標，傳出中標多臺關鍵量測機臺的消息。

目前國內的前道量檢測設備，仍被海外大廠KLA、AMAT、Hitachi壟斷，國產化率在2025年僅達到5-8%。

預計今年能夠突破至12-15%，實現翻倍的提升。

3，中科飛測。

另一家量測設備龍頭。

傳言近期公司的前道量測設備連續獲得中芯、華虹、長鑫的訂單。

4，精智達。

後道成品測試設備龍頭，這塊的國產化率同樣較低。

2025年國產化率約10-15%，預計今年能夠提升至15-20%。

近期傳出消息，精智達獲得長鑫的大單，國產替代取得重大進展。

——

二，上游關鍵材料。

近期市場最關注的是電子特氣和硅片環節。

1，雅克科技

公司是國內唯一大批量供貨長江存儲+長鑫存儲的國產LDS特氣廠商。

傳言長存、長鑫正逐步替換海外空氣化工、大陽日酸的氣源，公司獲得多個長協訂單。

2，華特氣體

公司主打光刻氟化特氣、刻蝕特種氣體。

多款含氟氣體進入長鑫、長存供應鏈，是存儲刻蝕用氣國產替代主力。

在中芯國際的成熟製程環節，公司的刻蝕氟化氣採購份額從去年的8%，提升至今年的22%。

3，中船特氣

國內央企電子特氣龍頭，背靠中船重工，主營氟化氫、高純氟類電子氣體、光刻配套特種氟化氣、電子級氨氣。

公司是長存3D NAND光刻氟化氣核心國產供應商，並深度配套中芯、華虹。

近期大基金二期專項增資落地，高端光刻用氟氣產線投產，且多款高端氟氣產品進入頭部晶圓廠供應鏈，市場預計Q2訂單同比大幅增長。

4，昊華科技

中國化工旗下央企特氣平臺，國內高端含氟電子氣龍頭。

主打六氟化鎢、三氟化氮等光刻、刻蝕核心氣體，是國內技術壁壘最高的特氣企業之一。

其實，除了國內存儲擴產潮這個因素以外，近期含氟特氣海外供給緊張，國內存儲廠被迫大幅度切換國產氣源，也是一個重要催化。

5，中巨芯-U

高純溼電子化學品（顯影液、剝離液、高純硫酸雙氧水）龍頭，長存、長鑫溼化學品核心供應商。

二季度預計公司的超純試劑將批量導入多家新建12寸工廠，且募投的高純電子化學品新產能將在三季度逐步投產。

6，滬硅產業

國內硅片全品類龍頭，規格最全，是中芯、華虹、長存、長鑫的核心供應商。

長鑫DRAM今年擴產12寸晶圓，預計將逐步替換信越、SUMCO的進口硅片。

7， 西安奕材

國內大尺寸硅片龍頭。

產能和滬硅產業在伯仲之間，但在存儲芯片專用硅片上供貨量更大。

因此在本輪存儲芯片擴產潮中，預計受益程度更大。

三、下游封裝、配套、渠道代理。

1，兆易創新

長鑫戰略合作伙伴，依託長鑫存儲代工產能。

是國內唯一實現自研量產通用DRAM的本土設計企業，預計直接受益長鑫擴產帶來的業務放量。

2，晶方科技

WLCSP晶圓級封裝龍頭，側重存儲+CIS芯片小型化封裝。

預計在長鑫、長存的擴產潮中，將獲得大量配套訂單。

3. 香農芯創

國內存儲芯片分銷龍頭，代理海力士、長江存儲的顆粒。