昨晚納斯達克指數下跌1.32%，雖然不算多，但 直接帶崩了今天的A股，韓國股市今天更是暴跌9.99%。
我們重點看看具有風向標意義的幾隻明星美股——
1，SpaceX，暴跌16.43%。
2，谷歌、微軟、亞馬遜、甲骨文，四大雲巨頭跌幅在3-5點之間。
3，艾伯維、諾和諾德，醫藥股龍頭大漲6個點。
…………
1，SpaceX，暴跌16.43%。
SpaceX昨晚已經是連續第三個交易日下跌了，從高點下來回調了23%，市值蒸發逾6000億美元。
最新股價已經回到了上市發行價附近，眼看着就要跌破2萬億美元市值了。
這場暴跌的導火索，是SpaceX近日向美國證券交易委員會提交文件，正式啓動其歷史上首次投資級債券的發行工作。
本次債券發行的募資規模至少達到200億美元，所募資金一是用來還貸款，二是進行AI基礎設施投資。
要知道，SpaceX纔剛剛進行了全球史上最大的IPO啊，募資金額高達750億美元。
這麼快，又要發債融資了？！
到底是有多缺錢啊……
你要是投資別的業務，也就罷了，結果是要拿去搞AI……
誰不知道，過去一年，馬斯克旗下的XAI，是美國最有錢任性的大模型。
大半年時間燒了幾百億美金後，性能拉跨，和御三家差距越來越大，最後破產重組，賣給了SpaceX。
都死過一回了，現在還要頭鐵再來一次？
甚至，還要發債、借錢去搞AI，腦子燒糊塗了吧？！
這大概就是投資人的第一反應，眼看形勢不對，趕緊跑路。
——
2，谷歌，下跌5%。
谷歌昨晚市值蒸發約2200億美元，同樣創下近一年來的最差單日表現。
跟SpaceX類似，谷歌也是近期美國AI競爭中的失意者。
直接導火索，是週末發酵的兩位AI研究大神離職，其中一位是2024年諾貝爾化學獎得主、DeepMind副總裁John Jumper。
另外一位是Deepmind工程副總裁Noam Shazeer，他是2017年那篇傳奇論文《Attention Is All You Need》的合著作者之一，該論文描述了這輪AI浪潮的底層技術transformer架構。
他們先後離職，選擇加盟競爭對手Anthropic和OpenAI。
引發這輪谷歌AI團隊分崩離析的主要原因，被認爲是谷歌最近半年在大模型技術迭代中的停滯不前。
去年底，谷歌的大模型Gemini一度很火，被認爲是“硅谷御三家”之一。
但沒料到，時間僅僅過了半年，局勢就反轉了。
在這半年裏，Anthropic和OpenAI都推出了最新的先進模型，營收快速增長，估值攀上了萬億美金水平。
而谷歌呢，在大模型上，再也沒有了亮眼表現。
有人說是谷歌患上了大公司病，資源分配矛盾導致AI團隊得不到足夠的算力支持；
也有人說是谷歌在開發AI編程工具方面進展緩慢，導致AI團隊領導人被質疑，引發內訌。
總之，不管怎麼樣，結果就是谷歌在AI競賽中，掉隊了。
這件事同樣引發了投資者的恐慌：
試想，谷歌是本輪美國AI行情中，資本支出排名第三的企業。
2026 全年指引資本開支1800–1900 億美元，同比增長97%–108%，增速排在第二位，僅次於微軟。
跟亞馬遜、微軟，那兩大雲廠商不同，那兩家主要通過投資OpenAI、Anthropic，通過跟它們捆綁合作賺錢。
而谷歌，是靠着自己的垂直生態運營的，自己的雲服務+自己的Gemini大模型。
如果Gemini掉隊了，這一商業模式肯定要崩。
目前巨大的資本開支，肯定就燒不下去了，很快就會大幅縮減。
——
3，微軟，下跌3.18%。
表面上跌的不多，但實際上微軟6月份的股價已經陰跌了18%。
微軟無疑也是這一輪AI下跌行情的“砸盤元兇”之一。
因爲微軟正在發起一輪“token價格戰”。
它上週推出CopilotCowork智能體AI，聲稱比起ClaudeCowork，每次提示成本平均便宜30~40%。
還有傳言稱，微軟正在考慮託管DeepSeek等頂級開源模型驅動的智能體產品，進一步顯著降低成本。
要知道，這一輪AI行情之所以能漲得這麼猛，是建立在美國雲廠商的巨大規模資本開支之上的。
而美國雲廠商們這麼捨得燒錢建數據中心，是建立在Anthropic和OpenAI這些AI大模型營收爆發性增長之上。
而Anthropic和OpenAI能夠營收爆發性增長，一是技術先進，能夠降本增效，企業客戶們願意用，市場滲透率不斷提升；
二是，由於需求旺盛，它們定了一個昂貴的會員、套餐價格，也能很快的賣出去。
這兩個前提條件，缺一不可。
但是，由於市場競爭激烈，最近發展速度較慢的OpenAI，傳出了在考慮降價的消息。
據外媒報道，OpenAI 正考慮對 API Token 計費標準進行大幅下調，涵蓋 GPT-5.5 系列及推理模型 o3 系列，目的是從 Anthropic（Claude）手中爭奪企業客戶。
Sam Altman 近期公開表示："AI 使用成本已是客戶巨大負擔，公司會努力讓用戶以更低成本獲得更多價值。"
衆所周知，微軟是OpenAI最大的投資者，兩家公司是緊密捆綁的夥伴關係。
OpenAI感受到了壓力，微軟肯定也是感到壓力的。
如果OpenAI、微軟真的開打價格戰，Anthropic和亞馬遜這一邊勢必也要跟進。
後果會怎麼樣？相信投資者們肯定能明白。
外賣大戰後，美團、阿里、京東的股價就崩了，將整個恒生科技指數帶到了坑裏去。
新能源車價格戰後，中國汽車股全都崩了，比亞迪、小米、理想、小鵬、長城、長安，全部腰斬。
一旦OpenAI和Anthropic打起價格戰，微軟、亞馬遜等美國科技巨頭們肯定就要削減資本開支，因爲錢景變得暗淡了。
這輪AI行情，基本也就到頭了。
…………
4，艾伯維，大漲6%。
美國製藥巨頭艾伯維宣佈，將以109億美元收購生物技術公司Apogee Therapeutics。
這是該公司五年多來最大規模的併購交易，旨在加強其在特應性皮炎和哮喘等炎症性疾病領域的治療管線。
這也是今年規模最大的生物科技併購案之一，反映了全球醫藥行業的併購熱潮正逐漸升溫。
要知道，那個被併購的公司Apogee Therapeutics，只有261名員工、尚無一款上市產品。
它唯一在研發的產品Zumilokibart，尚處於II期臨牀階段。
連III期都沒走到，整個公司就被人花一百多億美金買走了，可見創新藥賽道也是要熱起來了。
這也是今天大A創新藥板塊，獲得資金大幅流入的重要原因。
難道又到了風格切換的時候了？
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2）君小福：junlinshouhou